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多項資金面指標創階段新低 A股市場否極能否泰來? 2019年05月24日 07:53
  5月以來,A股市場未能進一步延續漲勢,整體陷入橫盤震蕩格局,上證綜指不斷退守,反復爭奪2900點關口。在此背景下,市場交投氛圍趨于清淡,成交量、融資余額、北向資金流向等多項資金面指標創出階段新低。
  市場人士指出,由于當前A股缺乏有效的做空機制,疊加資金“買漲不買跌”的交易習慣,指數持續橫盤震蕩勢必會消磨資金的交易熱情。市場人士指出,若本輪牛市邏輯繼續成立,部分資金面指標已經瀕臨牛市的短期臨界值,后市隨時有企穩回流的可能。
  上證綜指成交額縮水62%
  本周四,上證綜指震蕩下挫,收報2852.52點,單日成交金額1928.69億元,刷新逾3個月新低。與前期高點4月8日相比,上證綜指高位回落約12%,單日成交金額縮水約62%。
  短短一個多月內,大盤指數成交金額縮水超過六成,類似的情形并不常見。但回顧歷史,在2007年、2009年、2015年三輪大牛市中,指數短期調整伴隨成交規模急劇縮水的情形也有發生。但只要牛市邏輯依然成立,資金大舉回流、指數再創新高均指日可待。
  2015年1月5日至2015年1月14日,上證綜指在短線暴漲超過10%后陷入調整。僅8個交易日,上證綜指從3350點回撤至3222點,回撤約4%;單日成交金額從5497.60億元縮水至2672.05億元,縮水約51%。
  2015年4月28日至2015年5月7日,上證綜指再度陷入短期調整。僅7個交易日,上證綜指從4476點回撤至4112點,回撤約8%;單日成交金額從1.06萬億元縮水至5402.06億元,縮水約49%。
  2009年2月16日至2009年3月2日,上證綜指在放量沖高超過500個點后陷入調整。11個交易日內,上證綜指從2389點回撤至2093點,回撤約12%;單日成交金額從1779.44億元縮水至722.11億元,縮水約59%。
  2007年5月29日至2007年7月13日,受上調印花稅影響,上證綜指漲勢戛然而止。在一個半月內,上證綜指從4334點回撤至3914點,回撤約10%;單日成交金額從2486.30億元縮水至563.76億元,縮水約77%。
  此外,在上述三輪大牛市中,指數短期回撤伴隨成交額快速縮水的情形還發生過多次,由于回撤幅度較小,不再一一贅述。
  市場人士認為,近期上證綜指的調整行情,雖然時間較長,點位回撤幅度較大,但成交額縮水幅度確實已經逼近短期臨界值,若牛市邏輯繼續成立,后續進一步縮量的空間或許十分有限。
  融資資金縮水近600億元
  交易所數據顯示,截至5月22日收盤,滬深兩市融資余額降至9234.76億元,刷新近兩個月新低,較4月24日的階段高點縮水接近600億元。
  今年以來,融資余額的變動相對緩和,年初至今兩市融資余額整體增長了1745億元?;贗?015年牛市,融資余額常常在一個月內暴增超過3000億元。
  與2015年牛市相比,融資資金目前在市場中的話語權已顯著下降,不過并非沒有作為。自4月24日以來,雖然整體規模縮水接近600億元,但仍有多只個股獲融資資金逆勢加倉。
  寶鋼股份雖然在此期間股價回落12%,但獲融資資金凈買入4.45億元,排在所有兩融標的股首位。五糧液、華勝天成、仁和藥業緊隨其后,融資凈買入額均在3億元以上。
  北向資金凈流出近700億元
  作為近年來在A股市場中愈發具有影響力的一路資金,北向資金近期同樣呈現凈流出態勢。
  4月以來,北向資金已累計凈流出691.26億元。其中5月至今凈流出511.29億元,若后續維持進出平衡,則將刷新互聯互通開放以來的最大單月凈流出額。
  雖然短期內北向資金的凈流出態勢較為迅猛,但在多家機構看來,這并不影響外資長期流入趨勢。
  天風證券策略分析師徐彪日前表示,考慮到MSCI將A股納入比例從5%提升到10%的最終生效日為5月28日,被動資金往往在生效日前一段時間完成調倉。因此,未來1至2周,北向資金大幅凈流出局面預計將得到一定程度緩解。
  長江證券策略團隊認為,外資高位止盈或為北向資金凈流出的主要原因,且外資對白酒、乳品等重倉股的減持早在3月即已開始。整體來看,外資減持的交易面因素或許要大于基本面因素,近期流出不改其長期流入趨勢。
  個股來看,雖然整體凈流出接近700億元,但在4月以來,仍有部分個股獲得北向資金逆勢進駐。在此期間,一心堂北向資金持股占流通股比例增加了8.53個百分點,排名所有A股首位。三棵樹緊隨其后,持股比例增加7.47個百分點。國瓷材料、陽光電源、海能達北向資金持股占比均增加了3個百分點以上。
來源:上海證券報
 
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